Лента новостей

21:40
Прокат автомобилей - когда размер имеет значение
21:10
ЕС разрабатывает огромную программу для Донбасса
20:46
Лучшие способы получения кредита без справок о доходах
15:14
Депутаты Бахмутского горсовета против привлечения мэра города к ответственности
14:18
Следует ли избегать спортивных вещей в повседневном гардеробе?
13:50
Как купить качественную одежду для занятий спортом
13:06
«Поликлиника на колесах» начала свою работу в ДНР
12:25
В ДНР рассказали, кому дадут пенсию на льготных условиях
12:17
Жителей Донетчины просят сдавать кровь
10:21
Как пересечь линию разграничения, если нет паспорта
10:12
В воинской части в Донецкой области погибли трое бойцов
10:07
На своей тяге
10:04
Наркоделец из Гранитного предстанет перед судом за хранение и сбыт наркотиков
10:00
От продажи подакцизной группы товаров Донетчина получила 27 млн. гривен
09:56
Тотальный контроль: новый формат
09:52
Пенсионная деформация
18:27
Кабмин ограничил круг переселенцев-получателей пособий
16:17
В Краматорском районе мужчина погиб от удара током при попытке хищения электроэнергии
19:33
Стало известно, сколько газа Россия поставила в ДНР и ЛНР
18:52
Выбираем электронные платформенные весы
17:23
«Артемсоль» подало иск о признании неправомерными действий исполнительной службы
14:34
Бюджет Донецкой области пополнился на 1 млн. грн от задолжавшего предприятия
14:18
Где можно узнать достоверные новости?
14:14
Какими будут цены на топливо к концу этого года?
13:55
Ткани для туристического снаряжения. Обзор, описание, история, как выбрать
13:06
В Славянске выставили на продажу льготные квартиры для переселенцев и АТОвцев
11:16
Жители Донецкой области на поддержку украинской армии направили 352 миллиона гривен
10:08
За пачку сигарет в 90 грн украинцы должны благодарить ЕС
10:02
В Лимане мужчину будут судить за развращение 13-летней падчерицы
09:56
Из-за обстрелов пять сел на юге ДНР остались без света
09:47
В Краматорске разыскивают свидетелей ДТП, где пострадала 13-летняя девочка
14:40
Жителей Славянска приглашают послушать этно-джаз
14:29
Секреты правильного подбора колготок
12:57
Как госбюджет-2018 отразится на благосостоянии украинцев
11:37
Еще одно повышение пенсии: кому и насколько
11:29
Красный Крест направил почти 300 тонн гуманитарной помощи на оккупированный Донбасс
10:08
День экологического долга
10:03
Налогоплательщики Донетчины подали 284 жалобы
08:51
В Петровском районе Донецка закрывают "банк" ДНР
08:35
Жителям Авдеевки предлагают бесплатные юридические консультации
08:28
Родственник «служит» ДНР: Как въезжать в Украину?
20:38
Аюрведа – мир согласия красоты и здоровья
19:40
Газопровод для Авдеевки готов на 50%
19:14
Как проходит лечение наркомании в Киеве?
16:21
В Славянске в ДТП пострадали два человека
Все новости

Архив публикаций

«    Ноябрь 2017    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930 

Евробонды: непростая победа

Евробонды: непростая победа

Украина впервые за 4 года выставила на продажу свои облигации — и продала все. Успех обеспечили работа правительства и удачная конъюнктура в мировой экономике. Теперь успех необходимо закрепить внутри страны.

Политическое решение финансового вопроса


В сентябре Украина впервые после 2013 года вышла на внешние рынки облигаций — на Ирландской фондовой бирже были размещены так называемые государственные евробонды на $3 млрд. Этому событию предшествовала немалая подготовительная работа: так, в начале месяца в мировое «турне» к потенциальным покупателям и владельцам предыдущих украинских еврооблигаций отправилась солидная группа: министр финансов Александр Данилюк с заместителем, замминистра экономики, замглавы НБУ.

Подготовка прошла успешно. В конце месяца Украина достигла двух важных целей, связанных с продажей своих ценных бумаг. Во-первых, они были реализованы в запланированном объёме. Во-вторых, часть полученного дохода была успешно направлена на выкуп облигаций со сроком погашения в 2019–2020 годах. Таким образом, правительство заблаговременно «разгрузило» бюджеты соответствующих лет, фактически перенеся расходы на 15 лет вперёд.

Такой финт можно оценить по-разному. Действительно, на эти годы приходится слишком много дедлайнов по кредитам и облигациям (суммарно более чем на $10 млрд), и правительству пришлось бы проявить большую изобретательность, чтобы изыскать нужные средства. Но можно увидеть в сегодняшних действиях государственных мужей политическую подоплёку: долги по евробондам теперь переложены буквально на следующее поколение, а президент и Кабмин выведены из-под финансового удара в год выборов — 2019-й.

На выкуп старых долгов была направлена большая часть доходов от нынешнего размещения евробондов — около $1,6 млрд. Остальная сумма уже поступила в госбюджет.

Инвесторы проголосовали долларом?


Financial Times в сентябре порадовала лестной статьёй об интересе западных инвесторов к Украине (правда, с акцентом на Западной Украине). Вообще на мировом рынке обозначился тренд на инвестирование в страны, выкарабкивающиеся из политических и экономических кризисов: до нас успешно продали свои гособлигации Ирак, Греция, Беларусь, Аргентина, Таджикистан.

Успешное размещение еврооблигаций — не только привлечение дополнительных финансов, но и репутационная победа, сигнал для мира о перспективах украинской экономики. «Инвесторы долларом голосуют за успех и доверие к украинским реформам», как прокомментировал Президент Пётр Порошенко возвращение Украины на международный рынок заимствований.

Серьёзного изменения экономического климата в стране в связи с этим ожидать, конечно, не стоит: вырученная сумма слишком мала в масштабах страны, да и то будет пущена на покрытие дефицита бюджета. Но это может помочь отечественному бизнесу в самостоятельном привлечении инвесторов и кредиторов или в торговле своими облигациями.

Соблазн повторить успех


Ещё одна победа — трёхкратное превышение спроса на украинские облигации над предложением. То есть теоретически мы могли бы получить более $9 млрд вместо $3 млрд. Высока вероятность, что правительство поспешит воспользоваться этим и закрепить успех, выпустив к концу года или в начале следующего ещё один пакет еврооблигаций.

Высокий спрос — не только комплимент украинскому государству: благодаря этому удалось снизить доходность наших ценных бумаг для покупателей (то есть наши будущие расходы) с изначально запланированных 7,75 % до 7,375 %.

Это относительно небольшая ставка, но даже её некоторые эксперты назвали излишеством: мол, на внутреннем рынке займы можно было получить дешевле — под 4–5 % годовых. Формально так, если не обращать внимания на структуру покупателей внутренних гособлигаций в стране: размещение их на массовом рынке — явление редкое и не очень доходное, основным же владельцем является НБУ. То есть при всей финансовой активности реального привлечения новых средств внутри Украины не происходит.

Успех и перспектива его повторить, а также сравнительно неплохие условия таких заимствований ослабляют нашу зависимость от МВФ: одно такое размещение евробондов вдвое-втрое перекрывает стандартный транш. Вряд ли правительство откажется от сотрудничества с ним, но получит козырь на переговорах, ведь теперь с новыми кредитами мы можем и повременить.

Двуликое достижение


Такие последствия каждый трактует по-своему. Диверсификация заимствований — всегда позитивный шаг, в частности та же возможность отказаться от транша МВФ или договориться о приемлемых условиях. Но эти кредиты были одним из рычагов давления на правительство в деле проведения быстрых, болезненных и непопулярных реформ. В зависимости от того, как мы воспринимаем поддержанные МВФ реформы, мы будем относиться и к достижениям на рынке облигаций. Считаем их предложения правильными и прогрессивными — значит вправе беспокоиться о том, что Кабмин поставит сотрудничество с МВФ и выполнение своих обязательств на паузу. А если принимаем рекомендации донора как зло — можем радоваться «освобождению» правительства от внешнего давления: покупатели облигаций на внутреннюю политику не повлияют, по крайней мере — публично.

Украина умело воспользовалась конъюнктурой на мировых рынках и интересом инвесторов, получив относительно лёгкие деньги на длительный срок. Однако пополнение казны заимствованиями — ещё полдела; другая половина — эффективное использование займа. Умение справиться с этой задачей наши госучиновники должны доказать так же, как сумели доказать иностранным кредиторам привлекательность вложений в наши ценные бумаги.

Zavarnik



История возникновения программного обеспечения

Похожие публикации

Добавьте комментарий

 
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Наверх