Лента новостей

16:00
Спасут от приступов голода и организму не навредят: названы продукты для идеального завтрака
15:58
Соберете приличную сумму: 7 способов, которые помогут сэкономить деньги
15:57
Можете столкнуться с большими проблемами: как перевод часов влияет на здоровье
15:55
Не только взбодрит, но и улучшит здоровье: 5 болезней, от которых может спасти кофе
15:54
Цвести будет, как бешеная: как удобрить орхидею лавровым листом
15:53
Содержат огромное количество клетчатки и глютена: врачи назвали три вида самой полезной каши
15:52
Может спасти вас в экстренной ситуации: простой способ, который снизит давление за 10 минут
15:50
Будет белее снега: как почистить сантехнику в ванной до блеска - простой лайфхак
16:46
Улучшит кишечник и урегулирует уровень сахара в крови: врачи назвали самый полезный хлеб
16:45
Сердце будет здоровым, а гипертония - не страшна: упражнение, которое быстро снизит давление
16:44
Приведут к воспалению и артриту: врачи назвали 12 опасных продуктов
16:43
Вес уйдет за считанные дни: 5 продуктов, которые помогут быстро похудеть
16:42
Брак будет вечным и крепким: 6 вещей, которые никогда не делают счастливые пары
16:40
Состаритесь на десятки лет быстрее: ученые выяснили, как качество сна влияет на старение
16:39
Рихтовка весеннего рациона: чем разнообразить питание в соответствии с сезоном
16:35
Стоит копейки, а результат достоин тысяч гривен: каким аптечным средством можно подкормить рассаду помидоров
16:34
Посевной календарь украинского огородника: что и когда нужно сажать в апреле 2024 года
16:32
Это нужно знать перед тем, как открыть бутылку: безопасно ли пить пиво, у которого истек срок годности
16:18
Вгоняют вас в нищету: 5 вещей в доме, которые мешают вам стать богатыми
16:17
Останутся свежими и полезными: как продлить срок хранения продуктов питания
16:16
Чтобы ножки были красивыми, а ягодицы упругими: 5 лучших упражнений для похудения и укрепления мышц
16:14
Избавитесь от кариеса раз и навсегда: 5 советов, которые помогут улучшить здоровье зубов
16:13
Будет гладкой и свежей: три метода, которые помогут восстановить кожу весной
16:12
Защитят ваш дом от всех бед: деревья, которые обязательно нужно сажать возле дома
16:11
Вашему саду все соседи позавидуют: опытные садовники рассказали, когда лучше сажать пионы
16:08
Вы не захотите ощутить последствия борщевой "просрочки": как долго можно хранить красный борщ в холодильнике
16:07
Какие фруктовые деревья нельзя белить весной: некоторые могут заболеть и перестать плодоносить
16:06
Неожиданная находка: древние рисунки открывают миру тайну динозавров
16:02
Частный дом под ключ
15:56
Какие бывают виды планшетов
14:25
Это очень необычное решение: как вырастить рассаду в апельсиновой кожуре
14:23
Вы сразу ощутите эффект: что нужно добавлять в кофе для положительного влияния на сердце
14:23
Будут прыгать от счастья: четыре знака Зодиака, чьи мечты сбудутся в апреле
14:21
Включаем весеннюю активность: продукты, которые сделают вас энергичными
14:19
Срочно избавляйтесь от этой привычки: ученые заявили о связи курения с диабетом и слабоумием
14:17
Можно увидеть мощные взрывы: что известно о полном солнечном затмении в апреле
14:16
Не только вкусный, но и лечебный: популярный фрукт, который спасет вас от тромбоза
14:15
Необязательно ходить по дорогим салонам: 5 продуктов, которые ускорят рост ногтей и волос
14:14
Повышают иммунитет и продлевают жизнь: топ-6 самых полезных напитков
14:13
Безопасно для детей и вкусно для вас: как приготовить домашние куриные сосиски
14:11
Денег на пенсии и субсидии больше нет: в ПФУ сделали срочное сообщение
17:00
Важно сделать все правильно: что нужно для оборудования компостной ямы
16:59
Ароматно и аппетитно, как у бабушки: как вкусно засолить сало горячим способом
16:58
Ваши вещи не утратят былую яркость и красоту: как правильно выбрать порошок для цветной одежды
16:57
Обратный эффект: почему от кофе клонит в сон вместо обещанной бодрости
Все новости

Архив публикаций

«    Март 2024    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Будет ли дефолт без МВФ: Украина копит на долги, но может растерять валютный запас

Будет ли дефолт без МВФ: Украина копит на долги, но может растерять валютный запас

Громкое заявление главы украинского правительства Владимира Гройсмана об отставке в случае не принятия Верховной Радой законопроекта об Антикоррупционном суде породило новую волну обсуждения риска дефолта. Сможет или не сможет Украина справиться с грузом долговых выплат без поддержки МВФ и других иностранных кредиторов. Как известно, закон об Антикорсуде — одно из ключевых условий получения очередного транша от Международного валютного фонда в размере $2 млрд.

UBR.ua разобрался, сколько денег нужно, чтобы решить проблемы выплат в текущем году и где можно раздобыть средства, если все-таки мы не дождемся нового транша.

Что должны


Совокупно за 2018 год Украина должна выплатить внешним кредиторам $4,58 млрд. Это без учета внутренних облигаций внутреннего госзайма, с ними — немногим более $7 млрд.

«По нашим подсчетам всего в этом году правительству необходимо заплатить $3,3 млрд по внешним долгам, и НБУ — около одного миллиарда. Эти суммы включают платежи по кредитам МВФ. На данный момент Минфин и НБУ оплатили примерно половину своих платежей, и до конца года необходимо заплатить еще около $2,2 млрд, в том числе около половины в пользу МВФ», — рассказал UBR.ua старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович.

Объемы выплат по украинскому внешнему долгу на 2018-2020 гг.
(без учета валютных ОВГЗ) $,млрд

*Выплаты по еврооблигациям Ощадбанка, Укрэксимбанка и Укрзализныци.

По словам эксперта, если от МВФ все-таки поступит около $2 млрд транша, а следом и одобренный недавно миллиард помощи от Евросоюза, то это превысит объем оставшихся в этом году выплат. Но тем не менее, бюджет будет больше нуждаться в дополнительном финансировании, так как транш Фонда, скорее всего, не будет разделяться между НБУ и бюджетом. И полностью уйдет в золотовалютные резервы Нацбанка. Поэтому без выхода на рынки еврооблигаций, скорее всего, не обойтись.

Так как для нас критически важно, чтобы золотовалютные резервы не опускались ниже уровня трех месяцев импорта. Пока нацбанковцам удается держать планку, и даже чуть перевыполнять этот показатель — 3,2 месяца будущего импорта на 1 июня даже при небольшом сокращении объема за май: на 1,6%, до $18,1 млрд. — из-за выплат по госдолгу. При этом в НБУ лелеют мечту за 2018-2020 гг. нарастить свой запас до 3,7 месяца импорта — до $21,6 млрд.

«Несложно подсчитать, что критический уровень в месяцах импорта — это $17,5 млрд на конец 2018 года и $18,2 млрд. на конец первого квартала 2019-го», — объяснил UBR.ua ситуацию руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий.

Не резервы, а карточный домик


Но штука в том, что в прогнозе НБУ по валютному резерву заложены кредиты от МВФ, Мирового Банка и ЕС на общую сумму в $3,4 млрд. в третьем квартале 2018 года. То есть, без помощи МВФ эти $3,4 млрд. придется отнять. И тогда на конец года это будет $18,2 млрд., а на под закрытие 2019-го — $17,2 млрд., т.е. ниже критического уровня.

«Золотовалютные резервы ниже безопасного уровня — это плохой сигнал. Это понижение рейтингов Украины (на ожиданиях падения, это может произойти уже летом), и автоматически рост ставок по новым госбумагам», — объяснил последствия Паращий.

Второй момент: в прогнозе НБУ также учтено привлечение $2,5 млрд в 2018 году путем выпуска правительственных евробондов. Хотя Паращий заметил, что не до конца понятно, полностью ли этот выпуск заложен в сумму резервов, или может только часть, так как часть привлеченных денег может пойти на выкуп существующих бумаг. Вот с этим выпуском после снижения рейтингов может и не сложиться. То есть резервы могут быстро растаять уже к концу 2018 года.

По словам гендиректора Dragon Capital Томаша Фиалы, за последние два месяца еврооблигации Украины существенно упали в цене. Например, в сентябре бумаги размещались с доходностью 7,375% годовых, тогда как нынешняя их цена соответствует доходности 8,35% годовых или 92% от номинала.

«Теоретически, можно найти компенсаторы евробондам и международным кредитам — выпускать больше валютных ОВГЗ (что Минфин и делает в последние недели). Но маловероятно, что спрос на такие бумаги закроет проблему», — полагает Александр Паращий.

Что в лучшем случае


Если же удастся договориться с МВФ, то по словам Тараса Котовича, может появиться возможность осуществить выпуск по ставке ниже 8%, а может и дешевле чем в прошлом году.

«Наиболее актуальным может стать повторение операции прошлого года. Когда держателям еврооблигаций 2019-2020 годов погашений будет предложено осуществить выкуп их облигаций с одновременным выпуском нового инструмента, которым может быть довыпуск Украина-32», — допустил Котович.

Что касается возможности покупки ОВГЗ, то, по словам эксперта, на данный момент иностранные инвесторы составляют незначительную долю в объеме внутренних гособлигаций, и уже частично сократили свои вложения. При этом, около 64% их портфеля — это вложения через кредитные ноты, 70% которых — погашаются в 2020-2023 годах.

«Поэтому, если и будет значительная конвертация выплат в валюту, то это будут преимущественно локальные инвесторы. В мае небанковские учреждения сокращали вложения в гривневые гособлигации, а банки вкладывались в валютные. Именно эти две группы инвесторов являются крупнейшими, и они будут более существенно влиять на ситуацию с рефинансированием выплат по другим ОВГЗ, чем нерезиденты или физлица», — считает Котович.

НБУ уже заявил, что может идти речь об ужесточении монетарной политики – повышения учетной ставки и введения валютных ограничений. Тогда нерезиденты скупали бы наши внутренние гособлигации с возросшей доходностью, как это было нынешней зимой. Кстати, эти ОВГЗ в основном были выпущены на полгода, а значит летом есть риск, что нерезиденты создадут дополнительный спрос на валюту, желая вывести этот гривневый доход за границу. Их можно заинтересовать только новыми бумагами с высокой доходностью.

Кроме того, могут продлить обязательное требование продажи 50% валютной выручки, действие которого заканчивается в середине июня.

Добавьте комментарий

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Вверх