Лента новостей

22:19
Быстрое решение конфликта на Донбассе является нереалистичным, – доклад ПА НАТО
17:13
Как выбрать холодильник правильно? На что обратить внимание?
14:28
Монтаж водосточной системы
12:23
Взломщики жизни
12:17
ВСУ заняли поселок в тылу Докучаевска
00:47
Работа терминалов и банкоматов "ЦРБ" ДНР восстановлена
18:21
На Донбассе за четыре года от обстрелов пострадали более 700 школ
15:53
Делегация Чешской Республики посетила Донецкую область
15:46
Остужаем платежки: как сэкономить до 50% в жару
15:39
Как выиграть деньги в игровых автоматах онлайн
14:33
В Донецком заповеднике вырубили 624 дерева, причинив государству ущерб в 2,7 млн. грн.
14:24
Александр Турчинов прибыл на Донбасс
13:45
Розенко пояснил, почему задерживают пенсии переселенцам
13:35
Квартира или частный дом? Что лучше? Преимущества и недостатки
12:50
Сотрудник фитосанитарной лаборатории на Донетчине оказался взяточником
12:45
Герой иного времени
12:24
Что лучше: полиуретановые или нейлоновые колеса?
12:20
Как купить квартиру от застройщика
11:12
Под обстрел попали окрестности Старой Николаевки
10:26
Стало известно почему в ДНР нет бензина
10:19
ДНР приглашает жителей украинского Донбасса на концерт "потухших" российских звезд
10:05
Эксперты подсчитали население Донбасса
09:47
Специалисты службы занятости Донецкой области испытали рекрутинг в действии
00:25
Выбираем яхту совместно с Marine House "Arcadia"
23:30
Домашние варианты освещения
18:58
Работать и еще раз работать. В ДНР отменили выходной день 28 мая
17:57
В Украине почти половина населения получают субсидии
17:51
Прокурора из Донецкой области приговорили к 6 годам лишения свободы за получение взятки
17:40
Шахтеры Добропольеуголь будут ездить на работу в новых автобусах
17:36
Состоялось заседание коллегии службы занятости Донецкой области
17:03
Президент Эстонии посетила Краматорск
16:44
Где самые низкие ставки по агрокредитам?
16:03
В Мариуполе фискалы и предприниматели во время "круглого стола" обсудили вопрос детенизации заработной платы
15:39
Жителей ДНР приглашают рыть окопы
14:55
В Рубежном горел отель
14:37
Целебные минеральные воды Трускавца
14:21
В ДНР люди обсуждают, куда ехать отдыхать
13:55
Официально: Банкоматы "банка" ДНР не будут работать 24 и 25 мая
13:47
Россия запретила въезд автобусов из ДНР и ЛНР
13:18
На оккупированный Донбасс направили более 400 тонн гумпомощи
12:53
Как происходит охрана торгового центра при пожаре
12:13
Так что же обрушило украинскую экономику?
11:57
В Донецкой области прокурора приговорили к 6 годам тюрьмы
11:48
В Донецком регионе стартует новый масштабный проект по преодолению ВИЧ
11:43
Украина уже в четвертый раз выходит из СНГ
Все новости

Архив публикаций

«    Май 2018    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031 

Гуд бай, валюта?

Гуд бай, валюта?

Значительное увеличение доходности облигаций внутреннего государственного займа предсказуемо повлияло на интерес к ним нерезидентов. Иностранцы активно скупали бумаги, которые предлагало Министерство финансов Украины, и доллар дешевел вследствие повышенного предложения. Но облигации — это долги, которые придёт срок гасить. И тогда ситуация может измениться кардинально. Следует ли нам готовиться к повышенному спросу на валюту?

Спрос на ОВГЗ: взлёты и падения


Учётная ставка повышалась дважды. Это повлекло за собой резкий взлёт кривой доходности облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на первичном рынке. Практически этот показатель сравнялся с базовой ставкой Национального банка. В марте средневзвешенная стоимость привлечённых средств разрослась до 16,9 % годовых.

Если учесть, что на мировых рынках можно заработать 2–3 %, такая доходность стоит внимания. А уж объёмы покупки зависят от лимитов каждого инвестиционного фонда. В свою очередь Минфин также ввёл лимиты — на продажу нерезидентам трёх- и шестимесячных гривнёвых ОВГЗ, чтобы минимизировать риски. Сейчас на первичном рынке можно купить облигаций не более чем на 500 млн грн.

Неудивительно, что с момента исчерпания лимитов спрос на облигации снизился. Мартовские продажи сильно уступили зимним.

Откуда пришёл доллар


Основными «вкладчиками» в успех курса гривни в первом квартале текущего года были иностранцы. Фактически шла активная скупка украинского госдолга, и как результат — приток доллара на украинский валютный рынок.

Повлияли и скупки ОВГЗ через кредитные ноты (CLN). В этом больше других активничали Citigroup и ICBC Standard Bank. Срок погашения по этим обязательствам приходится на 2020 и 2022 годы.

Кроме того, покупать за валюту наши долговые обязательства могли не только банки. Небанковские учреждения в этот период существенно нарастили портфель гривнёвых инструментов; кроме того, 1 марта телекоммуникационные операторы оплатили лицензии, а на это могли быть задействованы средства от продажи валюты.

Сроки поджимают


Итак, по сути дела, нам снова одолжили. А сроки поджимают. Погашение этих обязательств предстоит в апреле и июле текущего года, то есть уже вот-вот… К 25 апреля нужно найти 3 млрд грн на выплаты по облигациям, размещённым после повышения учётной ставки (на 0,35 млрд грн выпущено кредитных нот), а к 24 июля — ещё 3,37 млрд грн (из них 0,22 млрд грн вложено через кредитные ноты).

По краткосрочным ОВГЗ, размещённым по высоким ставкам, выплаты грядут в мае (1,5 млрд грн) и августе (1,12 млрд грн). Тогда наши кредиторы получат наличность. Скорее всего, прогнозируют эксперты, на эти средства нерезиденты купят валюту и выведут её из страны. Как вариант — потратят немного на валютные ОВГЗ.

Держи меня, соломинка…


Что это будет означать для нас? Предположительно это будет спрос на $350–400 млн со стороны инвесторов, который в принципе может удовлетворить НБУ, ведь госрегулятор тоже кое-что прикупил про запас. Возможно, этого запаса хватит на сглаживание колебаний курса.

Кроме того, НБУ вряд ли будет снижать учётную ставку, так как угроза инфляции всё ещё высока. А значит доходность ОВГЗ останется на хорошем уровне, что сделает возможным новые успешные размещения гривнёвых облигаций у иностранных инвесторов.

Помочь удержать ситуацию с курсом доллара могут также сезонные факторы. Аграрный сектор начинает активные полевые работы; на закупку топлива и техники нужны средства, часть которых берут, продавая валютные «залежи». А дальше получают экспортную выручку от продажи продукции опять же в валюте.

Со стороны импортёров также не заметно повышенного спроса на валюту.

Таким образом, риск курсового пике в ближайшем будущем не просматривается. Если, конечно, понадеяться на отсутствие экономических катаклизмов и форс-мажоров. Хорошо бы украинские ценные бумаги продолжали оставаться конкурентными не только за счёт манипуляций госрегулятора с процентными ставками…

Zavarnik


Похожие публикации

Добавьте комментарий

 
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Наверх